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“L’unica funzione delle previsioni economiche è quella di far apparire rispettabile l’astrologia” (J.K.Galbraith) Possiamo non convenirne? Eppure, nello stesso tempo, non possiamo sottrarci al compito di azzardare previsioni. Ciò che può essere ragionevolmente chiesto a chi si occupa di mercati finanziari è di ipotizzare dei possibili scenari e ad essi assegnare delle probabilità.

IL VENTO FA IL SUO GIRO - E’ il titolo di un film che descrive la storia della difficile integrazione di una famiglia di pastori e formaggiai francesi in un piccolo paese delle montagne occitane piemontesi.

Il detto viene comunemente riferito allo stato in cui si trovarono le due città al termine delle guerre del Peloponneso. Sparta e Atene non potevano definirsi “greche”, nel senso di una comune identità. Avevano caratteristiche etniche e culturali diverse ed interessi contrapposti.

Tutta colpa di quegli indolenti mediterranei dei “PIGS” (Portogallo, Italia, Grecia, Spagna), suggerisce qualcuno (di solito anglofone o nordico).

Dopo una fase di ripresa economica nel secondo semestre del 2009 e nel primo trimestre del 2010, ci aspettiamo che l’accelerazione della crescita in Cina si attenui verso il secondo semestre a causa della lenta crescita economica globale che minerà l’andamento delle esportazioni. Tuttavia riteniamo che il mercato offra interessanti opportunità di investimento sui singoli titoli.

Chi uscirà vincitore dalla Conferenza di Copenhagen?

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Stefano Ghiro, CFA
Team Azionario di Allianz Global Investors Italia SGR

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